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[601019]股指期货交易:股指期货的产生与发展

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原文标题:股指期货买卖:股指期货的发生与开展跟着第二次国际大战后布雷顿森林体系的崩溃,20世纪70年代国际经济形势发生了巨大变化,浮动汇率准则替代了固定汇率制

原文标题:股指期货买卖:股指期货的发生与开展


跟着第二次国际大战后布雷顿森林体系的崩溃,20世纪70年代国际经济形势发生了巨大变化,浮动汇率准则替代了固定汇率准则。经济和金融的两层紊乱,加上随后的石油危机,导致西方国家汇率和利率一再动摇,通货膨胀加重,股市价格一再暴降。出资者迫切需要一种能够有用防止股市危险并完成财物保值的融资方法。东西。在这种布景下,股指期货应运而生。1982年2月,堪萨斯期货买卖所初次推出了ValueLine归纳指数期货合约。同年4月,芝加哥产品买卖所上市了规范普尔500指数期货合约。


在美国股指期货买卖敏捷兴起之后,它现已招引了其他国家和地区仿效。股指期货掀起了全球一波发布的浪潮。澳大利亚,加拿大,英国,香港,新加坡等国家和地区都加入了这一队伍。跟着股指期货的不断推出,出资者在购买某股或一组等候价格上涨的股票时,逐步选用单一出资方法,然后转向两个商场的归纳出资形式。例如,买入一个点并运用指数进行套利。出资者开端参加股指期货买卖,并学会运用这个东西来对冲危险并寻求利差。当无危险套利因商场老练而变得时机减少时,股指期货逐步演变为施行动态买卖战略的东西。包含动态对冲技能,完成出资组合稳妥;战略财物装备。

1987年10月19日,道琼斯指数暴降22.6%,引发全球金融风暴。关于股市崩盘,很多人都把它归咎于股指期货。出名的《布莱迪陈述》指出,股指期货不能像人们幻想的那样起到防止股市危险的效果。相反,它们会向股市传递兜售压力,因为它们的动摇比股票现货价格动摇更大,促进股市进一步跌落,这便是后来命名的瀑布理论。可是,下一项研讨的成果不支持以上几点。美国国会已建立查询小组进行长时间查询。成果由前美联储主席格林斯潘于1988年5月19日在美国国会宣告。他指出:许多批判股票衍生品的人并没有意识到这些东西添加如此之快,并不是因为他们成功的营销战略,可是因为它们为用户供给了经济价值,股票衍生品就能够取得养老金基金和其他组织出资者能够经过保持价值和快速,低成本地调整头寸,在出资组合办理中发挥重要效果。1987年的金融危险也让商场司理充沛意识到对股指期货双刃剑的效果,进一步加强了股指期货买卖的危险监管和准则监管,并出台了许多防备股指期货大幅跌落的对策。纽约证券买卖所规定当琼斯的30个工业指数上涨和跌落超越50点时,他们将开端买卖约束ns,并设置价格约束体系。进入20世纪90年代今后,一方面,因为证券商场和开展中国家的国际证券商场处于相对切割的状况,其股价动摇更受国内要素的影响,导致出资者运用股指期货防止危险。另一方面,因为金融产品的商场比有形产品更大,因而有很多人关怀和参加,上市后相对简单成功。因而,股指期货成为新式商场金融衍生品买卖敞开的突破口。股指期货买卖在新式商场敏捷开展。例如,在20世纪90年代初期,恒生指数期货买卖量每年添加数倍,而且现已占有了2005年。港交所期货总买卖量的75%已成为国际闻名的股指期货产品。2006年头,美国期货协会《AnnualVolumeSurvey》的统计数据显现,2005年,全球期货和期权买卖量到达近9.9亿手。其间,金融期货和期权奉献91.39亿手,占91.31%;股指期货和期权买卖量到达48.0亿手,占金融期货和期权买卖量的44.64%,占总买卖量的41.21%。股指期货和期权占全球期货期权的近一半,股指期货和期权进入快速开展期。

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